钱盈配债市日报：9月30日

　　新华财经北京9月30日电（王菁）债市周二（9月30日）震荡回暖，PMI数据基本符合预期，基本面稳步修复局面为债市松绑，国债期货全线收涨，银行间现券收益率除超长端外普遍回落2BPs左右；公开市场单日净回笼339亿元钱盈配，月末资金利率仍表现分化。

　　机构认为，债市短期还是缺乏明确驱动，尽管资金面尚可，经济数据持稳，但在股市持续走强、宏观预期不断改善的背景下，机构做多意愿参差不齐，短期走势或仍跟随股市震荡。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.10%报113.9，10年期主力合约涨0.17%报107.845，5年期主力合约涨0.11%报105.63，2年期主力合约涨0.04%报102.372。

　　银行间主要利率债收益率多数下行，仅超长债延续偏弱。30年期国债“25超长特别国债02”收益率上行1BP报2.155%，10年期国开债“25国开15”收益率下行2BPs至1.971%，10年期国债“25附息国债11”收益率下行1.75BPs至1.788%钱盈配，5年期国债“25附息国债14”收益率下行2.5BPs至1.6%。

　　中证转债指数收盘上涨0.69%，报485.49点，成交金额759.03亿元。冠中转债、亿纬转债、金诚转债、嘉泽转债、塞力转债涨幅居前，分别涨20.00%、7.33%、6.40%、6.25%、6.01%。惠城转债、蒙泰转债、严牌转债、景兴转债、雪榕转债跌幅居前，分别跌10.08%、5.44%、3.99%、3.70%、3.49%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间9月29日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌1.84BP报3.620%，3年期美债收益率跌3.08BPs报3.622%，5年期美债收益率跌3.47BPs报3.732%，10年期美债收益率跌4.26BPs报4.137%，30年期美债收益率跌5.09BPs报4.703%。

　　亚洲市场方面钱盈配，日债收益率曲线中段小幅回落，其他期限延续上行，10年日债收益率下行0.2BP至1.641%，20年期日债收益率上行0.6BP至2.603%。

　　欧元区市场方面，当地时间9月29日，10年期法债收益率跌3.7BPs报3.530%，10年期德债收益率跌3.8BPs报2.706%，10年期意债收益率跌4.8BPs报3.530%，10年期西债收益率跌4.9BPs报3.260%。其他市场方面，10年期英债收益率4.5BPs报4.699%。

　　【一级市场】

　　大连市5年期“25大连债33”中标利率1.78%，全场倍数22.17，边际倍数1.97；20年期“25大连债34”中标利率2.48%，全场倍数21.78，边际倍数1.51。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，9月30日以固定利率、数量招标方式开展了2422亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2422亿元，中标量2422亿元。数据显示，当日2761亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼339亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行6.4BPs报1.379%；7天期下行11.8BPs报1.405%，创2023年1月以来新低；14天期上行17.5BPs报1.702%；1个月期下行0.1BP报1.57%。

　　【机构观点】

　　华泰固收：今年债市“钝刀割肉”走势令投资者倍感压力。公募面临销售新规等冲击，更为谨慎。银行自营的难题是三类账户摆布难，保险面临负债端和I9会计准则冲击，年金等在股债间腾挪但再投资压力大。上周债市波动较大，十年国债老券上破1.8%，进入预判区间，债市走到十字路口。目前债市赔率改善但做多空间有限，胜率上，继续单边走弱概率降低，股市表现和公募销售新规仍是主要扰动。

　　中信证券：今年以来债市存在“长假行情”规律，这或与当前宏观事件发生频率提升有关，市场对于长假的避险需求也相应提升钱盈配，进而影响假期前的交易行为。对国庆假期前的最后2个交易日行情或也值得乐观一些，尤其是考虑到当前收益率已经经历了较大幅度的调整，形态上也呈现较为合意的斜率，预计修复阻力不大。

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